10月21日晚，“深市一哥”宁德时代发布三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入2103.4亿元，同比增长186.72%，实现净利润175.92亿元，同比增长126.95%。

　　其中，第三季度业绩亮眼。宁德时代第三季度实现营业收入973.7亿元，同比大增2.3倍，实现净利润94.2亿元，增长1.88倍。综合毛利率19.3%，较2022年上半年的18.7%继续提升。

　　今年以来，“宁王”显得格外忙碌：扩张产能、加码上游资源、进军海外并考虑在欧洲建“第三工厂”……作为全球动力电池领域的“头号玩家”，宁德时代为何能实现业绩的大幅上涨？“四处出击”的背后又包含着怎样的考量？

　　动力电池份额创新高，储能成为新增长极

　　前三季度宁德时代的亮眼业绩，背后是动力电池和储能业务的“双轮驱动”。

　　在动力电池领域，宁德时代市场份额持续提升。据市场调研机构SNE数据，2022年1-8月，全球电动汽车电池装车总量达287.6GWh，同比增长78.7%。宁德时代1-8月累计装机量达102.2 GWh，已超过2021年全年，全球市占率达到了35.5%。

　　而8月份，宁德时代动力电池装机量的全球市占率更是达到了39.3%，创下单月历史新高，较年初提升了6.7个百分点。

　　从国内来看，宁德时代已占据动力电池领域的“半壁江山”。据中国动力电池产业创新联盟数据，2022年9月，国内动力电池装机量31.6GWh，同比增长101.6%。其中，宁德时代以15.12GWh的装机量排名第一，市场份额达到47.8%。

　　为何动力电池领域竞争如此激烈，宁德时代依然能够实现市场份额的提升？或许和公司近期的产能释放有关：

　　今年4月，宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(时代三期)竣工投产，新增锂电池年产能约16GWh；

　　今年5月底，广东瑞庆时代动力电池一工厂投产，该项目一期总投资120亿元，规划建设25GWh动力及储能电池生产线；

　　今年6月，四川时代动力电池一期项目正式投运……

　　整体来看，宁德时代产能已经有明显增长。2021年上半年，公司半年度产能为65.45GWh，而到了今年上半年，宁德时代半年度产能已经达到154.25GWh，已经是去年同期的2.3倍以上。

　　除此之外，储能业务也成为了宁德时代的一大增长极。据宁德时代半年报，2022年上半年，公司储能系统实现营收127.36亿元，同比增长171.41%，占公司总营收的比重超11%。

　　宁德时代方面表示，公司与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议，将在三年时间内为后者供应10GWh的储能产品。与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC达成协议，为Gemini光伏+储能项目独家供应电池，项目完成后，将成为美国最大的光伏储能项目之一。

　　上述业务高速增长的背后，是宁德时代持续增长的研发投入。2022年1-9月，宁德时代研发投入共计106亿元，同比增长130%。

　　国盛证券研报表示，2016年以来，宁德以超高强度研发投入不断缩小与日韩竞争对手差距。当前宁德已实现全面赶超，2021年研发投入接近12亿美元，全面超过三星SDI研发投入。

　　可以看出，在强大研发实力的加持之下，动力电池和储能业务已经成为宁德时代业绩增长的“双翼”。

　　成本压力得到缓解，毛利率已现回升

　　这两年，以碳酸锂为代表的锂电池上游资源出现了一轮或多轮的“涨价潮”，对中下游企业的盈利能力都造成了一定影响。

　　据宁德时代财报，公司2022年一季度毛利率下滑至14.48%，而2021年同期为26.28%。

　　对此，宁德时代方面表示，为维护新能源汽车及动力电池产业的健康良性发展，公司在2022年一季度承担了主要的原材料涨价压力，是毛利率环比下滑的主要原因。这是短期波动因素影响，随着上游扩产，原材料价格将逐渐回归合理水平。

　　据数据，2022年10月21日，国产电池级碳酸锂的价格已经涨到53.8万元/吨，再次创下历史新高，较2020年同期的4.1万元/吨暴涨超12倍。

　　而仅看今年一季度，镍、钴等原材料也都在涨价。据数据，以无锡市场为例，钴价指数从年初的495元/公斤涨到3月8日的568元/公斤，涨幅近15%，镍价指数从年初的149.7元/公斤涨到3月25日的248.3元/公斤，涨幅近66%。

　　多种原材料的涨价，在一定程度上影响了宁德时代的利润率。但今年三季度，宁德时代综合毛利率明显回升，达到了19.3%，较一季度有大幅增长。

　　为何在碳酸锂价格维持高位的情况下，抖客网，公司仍能实现毛利率的回升呢？

　　真锂研究首席分析师墨柯表示，目前对锂电产业链来说，成本传导机制已经日益畅通，材料和电池环节对碳酸锂涨价的关心程度总体会下降，对应电动汽车等终端需求环节成为了资源涨价的承受方。

　　据了解，今年二季度以来，宁德时代逐步完成了和客户的协商，提高了产品价格，将上游资源涨价的压力合理传递，提升了公司的毛利率。

　　据国信证券研报，2022年三季度，三元523正极、磷酸铁锂正极、负极、电解液均价(含税)分别为32.9万元/吨、15.7万元/吨、5.5万元/吨、6.8万元/吨，环比分别-6.1%、-2.0%、1.1%、-16.7%。大部分原材料价格下降，叠加宁德时代对大客户进行成本传导，公司盈利能力进一步提升。

　　买锂买钴做回收，“全面出击”上游资源

　　作为动力电池的头部企业，宁德时代把目光放得更为长远，今年以来多次出手布局上游资源，增强资源保障能力。

　　今年9月30日，宁德时代宣布，其全资子公司四川时代将拿下洛阳钼业24.68%股权(间接持有)，成为洛阳钼业间接第二大股东。据了解，洛阳钼业是仅次于嘉能可的全球第二大钴生产商。

　　今年4月，宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元价格竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土(含锂)探矿权。据了解，该矿伴生锂金属氧化物量265.678万吨。按照分子量粗略估算，上述锂金属氧化物折合碳酸锂当量约660万吨。